推动衍生品市场“一全两通” 共建高质量钢铁生态链

发布时间：2019-12-16 10:16:20 点击次数：

        12月14日，由冶金工业规划研究院主办，大连商品交易所（下称“大商所”）协办的第八届钢铁原材料市场高端论坛在北京举办。大商所副总经理朱丽红在会上表示，铁矿石率先成为国内首个“一全两通”的品种，铁矿石期货价格的国际影响力不断增强，正确使用期货、期权等衍生品工具已成为钢铁产业链不可回避的命题。

　　朱丽红指出，钢铁是国民经济发展的支柱行业。当前，中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，我国钢铁工业也由单纯数量增长转向高质量发展的关键时期，建设协调、绿色、共赢的上下游生态链是未来促进钢铁产业高质量发展的关键。

　　据了解，为了适应钢铁行业高质量发展需求，大商所先后上市了焦炭、焦煤、铁矿石期货，不断丰富钢铁原材料端风险管理产品和工具，并在铁矿石品种上进行持续创新，2018年5月成功引入境外交易者，12月底推出互换平台，今年9月上线基差交易平台，12月9日上市铁矿石期权，使铁矿石率先成为国内首个期货、期权和互换工具齐全、现货与期货市场连通、境内与境外市场连通的“一全两通”的品种。

　　经过多年精心培育，大商所的钢铁原材料衍生品板块得到长足发展，市场运行质量和产业服务能力持续提升。2019年1-11月份，大商所铁矿石、焦炭和焦煤期货的日均成交分别为124万手、23万手和9.7万手，折合现货1.24亿吨、2300万吨和582万吨 ；法人持仓占比均接近50%；铁矿石的期现价格相关性长期维持在0.95以上，套保效率超过85%。煤焦矿期货已经成为很多现货企业经营生产必不可少的风险管理工具，在可统计范围内，约有 110家钢厂、1300余家贸易商和10余家矿山参与了铁矿石期货交易。朱丽红指出，在今年上半年原材料大幅上涨过程中，部分钢铁企业利用期货价格大幅低于现货价和期货市场低资金占用率的特点，通过扩张套保比例，增加锁价长单套保量、常态化在期货市场建买套保仓，有效规避了原材料上涨的风险，使企业利润逆市增加45%以上。

　　据介绍，大商所于近期上市得铁矿石期权也表现良好，首日单边成交2.6万手，有1200余名客户参与了交易，单位客户成交持仓占比超过70%。铁矿石期权的平稳起步和稳定运行，将为钢铁行业提供更为丰富的风险管理手段和交易策略，助力我国钢铁行业的可持续发展。

　　记者在会上了解到，铁矿石期货上市后，改变了国际铁矿石价格指数之前长期跟随螺纹钢价格波动、“易涨难跌”的运行特点，在促进价格公平性、客观性和透明度方面发挥了重要作用。尤其是2018年铁矿石期货引入境外参与者后，铁矿石期货价格的影响力进一步扩大。以期货价格为基础加减升贴水的基差贸易方式几乎呈现“井喷式”发展，嘉吉、河钢、永安等国际贸易商、国内钢厂和期货风险管理子公司都开始将基差销售成为其日常贸易的一部分，国际最大的铁矿石生产商淡水河谷也开始采用人民币计价的大商所期货价格销售其在港混矿。铁矿石期货“中国价格”的国际影响力不断增强。据介绍，铁矿石期货的对外开放，也向煤焦等其他能源领域的国际客户打开了解中国市场的大门，很多境外的能源企业开始主动联系，希望尽快参与到大商所的焦煤、焦炭等期货交易中。

　　朱丽红强调，近年来我国钢铁行业在去产能、降成本和提质增效方面已经取得显著成效，这为后续我国钢铁行业实现高质量发展奠定了较好的发展基础。但当前境内外宏观经济形势复杂，经济下行压力加大，环保政策持续加码的情形下，我国钢铁行业面临的不确定性风险明显增加。对钢铁企业来说，当今行业竞争格局已从之前传统的生产、销售、贸易流通等现货战场，向电商和衍生品市场拓展，思考如何正确使用期货、期权等衍生品工具，已成为各个企业不可回避的命题之一。她认为，钢铁行业与大豆行业极其相似，但由于大豆行业与国际市场接轨较早，整个行业的风险管理意识和水平较高，几乎90%以上的企业都通过利用期货期权、场内场外等衍生品进行套保，再配合基差贸易的现货经营模式，较好的实现了全行业的稳定生产和经营，成功应对了2008年金融危机和今年中美贸易摩擦带来的市场冲击，具有一定的借鉴意义。